ESG近年來逐漸受到投資人的關注，然而ESG評鑑系統百百種，不像財報分析一樣根據財報數字一翻兩瞪眼。今天，讓我們一起來認識主打從財務角度出發的MSCI ESG評鑑系統!
MSCI ESG評分結果以類信用評等的方式呈現，AAA為最佳，CCC為最差，如下圖所示。
ESG評鑑結果哪裡找?
在MSCI ESG 官網搜尋工具中，我們可以輸入想要查詢公司的股票代號進行搜尋，就可以找到該公司的ESG評鑑報告了。
以台積電為例，我們在搜尋欄中輸入2330，點選台積電，會得到以下的報告書總攬。在這裡，我們除了可以得到公司的最終平及外，還能夠看到過去一段時間該公司ESG分書的變化，以及在該產業中這間公司的ESG分數相對表現。將目光移到報告書下方的部分，我們更可以得到這間公司各項ESG子項目的大致表現。對於想納入ESG作為參考的投資人而言，這會是一個滿好用的工具。
另外，主動式基金或被動式ETF的投資人也能夠透過ESG基金評級搜尋工具，查詢到該檔基金或ETF的ESG表現。
以台灣50為例，我們在搜尋欄中輸入0050，點選台灣50ETF，即可得到這檔ETF的ESG表現，如下圖。在這邊我們除了能夠看到一檔基金或ETF的整體ESG評級外，我們也可以看到成分股的ESG表現分佈以及子項目的部分。同時，在報告最下方的部分，我們也能夠看到是否有成分股曝險在ESG極端爭議的產業如菸草、軍火商等等。
值得注意的是，MSCI的ESG評鑑報告並沒有包含全世界的所有公司。以台灣為例，目前涵蓋範圍大約在100檔左右，集中在中大型股的部分。以台灣上市上櫃市場近1800檔股票來說，100檔真的是非常少的。然而，若以整體市場的權重來說，至少也涵蓋超過7成的市值了。所以說，在股票搜尋的部分，並不是每一檔股票都能夠找到相對應的報告。同樣，在基金與ETF搜尋的部分，以中大型股居多的成分股較容易找到ESG評級分數。
ESG分數是如何計算出來的?
MSCI的ESG評級系統主要衡量公司長期與財務相關的ESG風險。MSCI深耕在ESG領域已經超過40年，全球涵蓋超過8700家公司，ESG研究團隊達185人，並且與時俱進的引入了AI技術進來。接下來讓我們一起來看到這些ESG分數到底如何產生的?
所謂的ESG，其實就是環境(Environment)、社會(Social)與治理(Governance)的結合。在MSCI的ESG框架中，將這三大支柱區分成10個主題，而這10個主題更可以劃分為35個ESG關鍵議題，所列如下:
ESG評級是怎麼產生的呢? 首先，MSCI蒐集了各種公開資料，包含公司揭露、政府資料、學術資料、媒體資料等等。接下來，研究團隊會依據這些資料，在35個議題上面分別給予評分，再根據議題的權重計算出三大支柱的分數。透過這三大支柱的分數，加上產業偏移分數的調整，得到最終評級。
值得一提的是，因產業特性的不同，ESG所關注的焦點也會有所差異。而到底哪些產業會關注哪些議題呢?可以參考MSCI官網上的ESG Industry Materiality Map。比方說，以金融產業來說，對於區域性的地方銀行，基本上很難會有碳排放或是水汙染等製造業的議題。因此從下表中我們可以看到，對於這樣的產業而言，MSCI相對會更著重在治理以及社會層面。
所以說，對於某些產業有特別關注的朋友，也可以透過這個功能來看到模型背後相對應的重要議題。
最後，讓我們來總結一下。在投資領域中，MSCI的ESG是被廣泛使用的，上篇ESG文章中我們也看到了他的效果。而我們今天所介紹的ESG評鑑規則，也會隨著時間變化而有所不同。比方說前年MSCI ESG的關鍵議題有37個，到現在變成35個。而涵蓋家數的部分也從前年的7500檔，到現在的8700檔。整體而言，我們可以看到他是一直有在成長並且與時俱進的。值得一提的是，在台灣市場中，目前涵蓋家數僅100檔左右稍微較少，且又都集中在中大型股。因此，在這樣的母體下所建構的指數，基本上都會偏中大型股，然隨著時間的推移，相信MSCI的ESG團隊會為我們帶來更多的coverage，讓指數建構時可以有更多的選擇，更能夠符合ESG精神。
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