從2008金融海嘯至今整整經歷了12年的大多頭時光，打開近年來報章雜誌，多在教人如何存股、以累積資產! 今年3月台股從前高下來至近期低點跌幅超過了30%，國安基金也喊話進場護盤，帶動台股這波的大幅反彈。近年來，隨著被動式投資的興起(見下圖)，更多投資人選擇採用被動式投資的方式參與市場，也更多人主張用存ETF取代存股以分散風險!
今天，就讓我們一起聊聊，究竟ETF是否適合長期投資!
什麼是ETF? 一籃子的投資組合!
ETF全名為Exchange Traded Funds，指數股票型基金。翻成白話文就是可以像買賣股票一樣直接在證券市場進出的基金。因ETF的本質為基金，裡頭所持有的就是一籃子的商品。而這一籃子的商品如何決定，就取決於背後的指數。一般來說，我們可以依據一籃子的標的，將ETF分為三種類型，分別為股票型ETF、債券型ETF以及期權型ETF。
股票型ETF
首先，我們看到第一個籃子。所謂股票型ETF，其實裡頭包含的就是一籃子的股票。這種股票型ETF，都會追蹤一檔股票型指數，並跟著指數的編制規則，定期汰換成分股，也就是說，我們所購買的這一籃子股票內容是會不斷變動的!
以投資地域區分，可分為投資於國內市場的股票型ETF以及投資於國外市場的股票型ETF。在臺灣證券交易所以及櫃買中心的官網都可以分別看到在證交所掛牌的ETF以及櫃買掛牌的ETF，其中證交所的分類方式僅以投資區域區分，會將股票型與債券型ETF放在一起。
以股票型指數來說，主要可以分為以下幾種:
1. 傳統市值型指數
這是最原始的指數化投資，指數的設計用來表彰市場的整體表現，成分股通常都是該市場或產業的龍頭股，並以市值加權。因此，如果我們看好某個市場或某個產業，我們只要透過購買相對應的ETF就可以參與這個市場了。比方說大家所熟悉的0050台灣50ETF就是在追蹤台灣市場的ETF。
2. Smart Beta型指數
隨著被動式投資的發展，以因子投資為主的投資策略也逐漸受到市場青睞，投資人希望能夠藉由此種介於主動與被動之間的被動式投資策略提高獲利。一般來說這些被公認的因子長期而言都是有效的，當然，效果如何有待各位持續關注。而大家所熟悉的0056台灣高股息指數就是此種類型ETF的一個例子。
延伸閱讀: 因子投資— Smart Beta factors
3. 主題型指數
除了傳統市值型指數以及以因子投資策略為主的Smart Beta指數外，還有一種指數類型為主題型指數，亦即建構與某個主題相關的投資組合。比方說近年來流行的ESG、5G、AI等等。
截至今年3月，以國內股票ETF來說，以下分類供各位讀者參考。槓桿型及反向型則是屬於期權型ETF，留待下面討論。
債券型ETF
接下來，我們看到第二個籃子。債券型ETF，顧名思義，裡面所裝的就是一籃子的債券。而這種債券型ETF也會追一檔債券型指數，同樣跟著指數的編制規則，定期汰換成分券。
在債券型ETF的部分，主要標的會透過債券的種類、信評、年期、市場區域、產業等進行分類，進而編製出符合各種特徵的指數。所以投資人可以根據自己所鎖定的目標進行ETF的挑選。在證券櫃檯買賣中心及台灣證券交易所官網的ETF專區可查詢到市場上所有的債券型ETF。
債券ETF讓一般小額投資人多了一個管道參與資金進入門檻較高的債券市場。值得一提的是，債券 ETF 目前免課證交稅，也不會被收二代健保補充保費，再加上相較於主動型基金更低廉的經保費，相當受到市場青睞。
相較於股票，債券ETF的波動較小，且定期配息，適合作為資產配置的一部分。在多數人的印象中，會覺得債券是風險低適合用來分散投組的避險商品。然而，打開你的電腦，同時畫上高收益債指數、投資等級債指數以及股票指數的走勢，你將會發現，高收益債指數的走勢其實與股價指數更為接近。在此提醒讀者，並非所有類型的債券ETF都屬於低風險的，投資前請務必做足功課。市場是公平的ˊ，高報酬，總是來自於你願意承擔更多的風險。
期權型ETF
第三個籃子，期權型ETF，裡面所持有的標的就是一籃子的期貨與選擇權，目前市場上此類型ETF主要都以持有期貨為主，槓桿型、反向型、原物料型、VIX等等的ETF即屬於此類。槓桿型ETF主要就是做多期貨，反向型ETF則為放空期貨，其他的則是持有商品期貨或標的期貨。在證交所及櫃買中心的官網都可以看到此類型相關的ETF。
因可多空操作的關係，讓期權型ETF成為很好的交易商品，亦可用來搭配現貨進行短期避險。然而，此種類型的ETF卻不適合長期持有，主要原因為此類型ETF主要持有標的為期貨，而期貨都會有到期時間，因此需透過不斷地轉倉來維持投資組合。而在轉倉的過程中，交易成本除了交易費用外，不同合約之間的價差更是殺手 (想想除權息旺季時台指期不同合約的價差吧!)。另外，不同的商品亦有不同的特性，建議投資前應先做好功課。
延伸閱讀:
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總結與建議
原型的股票型ETF與債券型ETF適合長期投資，理由如下:
1.持有標的為一籃子股票或債券，長期來說具有分散風險的效果。
2.相較於買賣股票，具有更好的交易成本(交易稅股票:千分之三、股票型ETF:千分之一、債券ETF免稅)。
3.相較於主動型基金，具有更低廉的經保費。
期權ETF不適合長期投資，理由如下:
1.持有標的為期貨，非實體資產。
2.即使趨勢看對，長期持有績效仍會被轉倉的交易成本、基金經保費等稀釋掉。
3.不同商品有不同特性，有些商品本身特性即不適合長期持有。
當然，對於適合長期持有的ETF來說，不論是透過單筆或是定時定額等方式，找到一個趨勢長期向上的ETF才是值得長期投資的關鍵。另外，在確定投資標的後，也要注意該ETF的規模，以避免一遇到波動較要面臨清算的情況。
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綜合以上，期權型ETF適合短線交易及避險，原型ETF才適合作為長期投資的標的。而在眾多ETF當中，可以到台灣證券交易所及櫃買中心的官網，找尋及確認各種類型的ETF。另外，在投信投顧公會網站上也有更多細部資料，包含ETF的周轉率、費用率等等的成本可以查詢唷!
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