你聽過窄基指數嗎?這個名詞在最近熱度持續上升，引起市場關注! 今天，我們就來聊聊，究竟什麼是窄機指數? 台股為什麼會被列為窄基指數? 以前有發生過嗎?對台股又會有什麼影響呢?
為什麼台灣發行量加權股價指數會被列為窄基指數?
這幾個月，在AI題材持續發酵下，台積電一路狂漲，進而帶動台灣發行量加權股價指數的走升。看看下圖這個漲勢，驚人吧?!
在台積電強勁的帶動下，發行量加權股價指數也一舉突破了2萬點大關!
台積電優於市場的表現，也讓他的市值占比不斷攀升。根據交易所資料顯示，在4/30當天，台積電的市值占比已來到31.79%。值得注意的是，台積電市值占比超過30%的狀態，已經持續了超過45天，來到了46天! 金管會也在本日(4/30)證實，發行量加權指數已達美國商品期貨交易委員會 (CFTC)「窄基指數」的標準，將會被撤銷交易許可。也就是說，生效後美國境內投資人，不論是散戶還是法人，都不能夠再交易大小台指期貨。
什麼是窄基指數?
寬基指數(Broad-based Index)指的是涵蓋廣泛市場範圍的指數，通常包括大量的資產類別或行業。這樣的指數反映了整個市場或特定市場部分的整體表現，而不僅僅是一個特定行業或資產類別的表現。例如，標準普爾500指數（S&P 500）就是一個寬基指數，它包含500家美國大型上市公司的股票，涵蓋了美國股市相當大的一部分。
相對於寬基指數，窄基指數(Narrow-based Index)則是只涵蓋某一特定類別或行業的指數，如費城半導體指數，就是在衡量美國半導體產業表現的一檔指數。
根據以上定義，我們應該很容易理解到，基本上台灣的發行量加權股價指數，應該被歸類於寬基指數的一種。然而，根據美國商品交易委員會（CFTC）交易許可的海外寬基指數期貨定義中，其中一條違反規則為:
若單一成分股占指數權重連3個月中有超過45個交易日逾30%，將會被認定為「窄基指數」，並撤銷交易許可。
正因為這條規則，讓台灣發行量加權股價指數由寬基指數被打入窄基指數。其實CFTC這樣的規定，主要是為了保護美國的投資人，避免投資到權重過度集中的金融商品。因為當權重過度集中在單一個股身上時，容易遭到有心人士透過控制單一個股的股價，進而操縱指數表現。
台股以前發生過這樣的情況嗎?
是的。其實在2021年4月，台指也曾經被列為窄基指數，直到隔年2022年10月才解禁，在這期間台積電遭到外資賣出超過80萬張，台股的表現又是如何呢?
從上圖中我們可以看，在大小台遭到禁止交易的這段期間，台指呈現一個先升後降的趨勢，看起來還是跟市場表現為主，禁令的影響應該不大。
台指被列入窄基指數，對市場後勢會有什麼影響?
台指被CFTC納入窄基指數，導致美國投資人將無法投資台指期貨商品(僅大小台指其，現貨還是可以交易)，本案最快3個月後生效，也就是說最快7月底開始，美國投資人將無法交易台灣的大小台指期貨。
根據期交所的資料顯示，美國投資人占我國的期貨交易占比僅0.7%，因此影響應該非常有限。因此台股的後勢，主要還是回歸市場表現。