高股息，一向是許多存股族的最愛，更是打造退休現金流的好夥伴! 尤其台灣股票市場股利率在全世界名列前茅，更是讓許多投資人非常嚮往。
然而，高股息真的是一個好的聰明因子嗎? 本支影片以台股市場做實證，分享高股息因子在台股市場的表現!
什麼是現金股利率?
由下方公式我們可以清楚看到，現金股利率就等於每股股利除以股價。
$$現金股利率=\frac{每股股利}{股價}$$
比方說我們購買一單位股票花了100元，到了今年公司發放股利的時候，公司發給我們3塊錢，那我們的股利率就是3除以100等於3%。
如何回測?
在這邊，我們回測方式主要概念就是把股票以股利率來做區分，由高到低分成五個等分，分別以等權重的方式建構五個投資組合。
- 回測區間: 共五年，2016/7/31-2021/7/31
- 調倉頻率: 每年一次，五月下旬
- 加權方式: 等權重
- 報酬類型: 含息報酬
關於回測的細節與結果，歡迎大家參考影片囉!
延伸討論
關於高股息因子的部分，本支影片僅簡單以最新公告股利/現行股價當作股利率因子進行回測，與大家分享結果。然而，實務上關於高股息因子的應用，可是相當多元的唷! 在這邊我們提供幾個方向給大家做參考，回測的部分就留給各位自行進行囉!
- 股利的穩定性
若是以長期存股希望帶來穩定現金流量的朋友們，可以觀察股票過去幾年股利發放的穩定程度，以提高未來擁有穩定現金流量的機率。 - 股利的品質
知道投資人喜歡股利，有些公司即使沒賺錢也借錢來發放。因此如果要找到股利品質優的公司，我們也可以從公司的獲利能力、現金流量等基本面來評估股利的品質。由此可觀察到公司發放股利的金錢來源，是否來自穩定的業內收入，或是一次性變賣資產的收入，甚至是以舉債金額來發放股利。 - 股利的成長性
對於領息的朋友來說，除了股利的穩定性外，我們也可以觀察公司股利發放金額有沒有呈現一個長期而言的上升趨勢，代表公司在成長，我們外來也有機會領到更多的股息收入。 - 高股利率的來源
高股利率主要來自股利發放高，或者是股價大幅走跌。因此觀察股價走勢我們可以確定該公司高股利率的來源，避免投資到因基本面變化導致股價大幅走跌的情況。 - 股利率的計算方式
當我們將高股息因子放入投資策略時，也可以選擇最適合我們的股利率計算方式。這個部份其實各家指數公司因應不同指數策略其實設計大不相同，比方說元大的高股息ETF採用的股息就是預估值，而復華的高息低波ETF則採用歷史最新一期的股息，富邦的優質高息ETF更是採用股利成長模型來預估等等。也就是說，目標不同，做法也不同，所以投資人可以根據自己的需求去進行設定。除了分子股息的計算方式外，分母價格的部分也是一個議題。在實務上多數投資人都會選擇採用最新價格，畢竟我們都是以最新價格做交易，買入了才是真實的股利率。然而，考量到股價變動造成股利率的差異相當顯著，因此有些投資人也會取一段時間的股價平均或是採用其他計算方式衡量分母股價的部分。
聲明: 本網站所提供之資料僅供參考，所有回測為歷史資料模擬之結果，不代表未來實際績效。任何人據此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。