本支影片分享股票出租策略: 掩護性買權，並分享如何在python中繪製到期損益圖。
什麼是掩護性買權策略?
掩護性買權(covered call)是一種架構在已持有現貨的策略，由於多數時間現貨價格是呈現盤整向上的趨勢，因此透過賣出買權的部分透過權利金的收入達到增益效果。
$$ 掩護性買權=持有股票( or ETF 等資產)+賣出相同標的的買權$$
下圖為掩護性買權的到期損益圖，聰明的你，一定已經發現: 疑? 這怎麼跟賣出賣權的到期損益圖有點像? 沒錯! 持有一個現貨，再加上賣出一個買權，效果確實相當於賣出一個賣權! 所以當到期時股價大跌會有損失(現貨價格下跌風險)，而在股票大漲時並不會有大獲利(被賣出買權吃掉了)，不過呢，在一般盤整向上時確實能夠提高收益(現貨上漲所得+賣出買權的權利金收入!
掩護性買權的優缺點
掩護性買權最迷人的一點，就是當現貨價格大幅上衝時，相較於裸賣買權的大幅虧損，掩護性買權因為持有現貨的關係，可以將賣出現貨賺得的收益賠償給買權的買方，因此不會產生任何虧損，甚至還可以有小幅度的獲利。另外，在股票緩漲緩跌的時候，透過賣出買權達到的增益效果。比方說讓我們可以在小漲的時候除了股票的收益外，還可以獲得賣出買權的權利金收入 ; 而在小跌的時候，透過權利金的收入來彌補損失。
那麼，掩護性買權有什麼缺點嗎? 當然有!
仔細想想，在股票大漲我們持有股票該大賺的時候，竟然因為多賣了一個買權而錯失一大段的漲幅，不是一件很可惜的事情嗎? 另外，從損益圖中我們也可以看到，這個策略在大跌的時候，並無法給我們太大的幫助。
整體而言，掩護性買權就像他的損益圖一樣。當我們做選擇權的賣方時，多數時間都會賺錢，然而少部分時間賠錢的金額往往會超過我們平常一點一滴所賺來的收入。而對於掩護性買權來說，在大漲時期本來該賺到的收入，卻因為我們賣出一個買權，就像出租股票一樣，將獲利拱手讓人，某種程度來說，這不就是一種損失嗎?不過呢，話說回來，策略的存在都有其必要性，在國外市場甚至直接將掩護性買權策略包成ETF呢!
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