本周一(4/19)富邦越南ETF強檔上市，上市第一天，在籌碼有限投資人追買的情況下，溢價幅度竟然高達約20%! 究竟，富邦越南ETF是什麼? 溢價幅度又是什麼? 讓我們一起看下去!
富邦越南ETF是什麼?
富邦越南ETF(00885)為富邦投信發行投資越南的ETF商品，追蹤富時的富時越南30指數。該指數的編製方式非常單純，主要就是考量外資持股限制以及流動性後，選取胡志明證券交易所中市值最大之30檔股票，代表越南市場的表現。說白話就是可以把它想像成越南版的台灣0050，只是成分股只有30檔。
由於越南在投資環境上來說是屬於邊境市場(一般來說我們會把國家區分為已開發國家如歐美，或是新興市場如東南亞，而邊境市場指的就是比新興市場更未開發的國家)，對於外資的投資也有諸多限制，因此一般人不容易直接參與該市場。所以說，這檔ETF就提供給看好越南未來發展的投資人一個參與越南資本市場的機會。
WHY越南?
根據富邦越南ETF的月報，認為越南為未來的潛力市場，原因如下:
管理費怎麼樣?
從富邦投信的官網，我們可以看到，光是經理費0.99%再加上保管費0.23%，等於每年至少要花1.22%在經保費上面。說實話，對於ETF而言，這樣的成本是相對較高的。當然因為從台灣管理國外市場相對不容易，這只能看未來績效是否能夠讓這樣的經保費花得值得了!
這檔商品談到這邊，如果大家對成分股有興趣，請直接到富邦投信官網查詢。緊接著，讓我們趕緊進入到今日的主題:折溢價的部分。
為什麼折溢價對於ETF的投資這麼重要?
在ETF投資中，我們一再呼籲讀者們進場前一定要先在看盤軟體確認當下折溢價的情況，若看盤軟體不支援，也可以到投信官網或是交易所網站查詢，千萬不要在溢價過大的時候進場。以這次富邦越南ETF為例，4/19上市的時候，因投資人搶買，加上申購籌碼遭到控制的關係，導致市場供需失衡，當日收盤溢價高達17.52%，盤中溢價更是將近20%。這個溢價17.52%代表什麼意思呢? 簡單來說，就是現買現虧17.52%的意思。ETF背後代表著一籃子股票的實體資產，這籃子實體資產的價格我們稱之為淨值，下圖中我們可以看到，在4/19的時候，這一籃子股票的價值為15.24元，但市場價格卻成交在17.91元，而這多花的17.52%，也就是2.67元，就是投資人買貴的部分，指的就是投資人用17.91元買了一個價值為15.24元的商品。詳細折溢價的運作，歡迎參考之前的文章，放在下面延伸閱讀的部分供有興趣的讀者參考。
回到這次富邦越南ETF溢價事件，溢價原因除了投資人追買，再加上先前提到因越南屬於邊境市場，對外資投資是有管制的，因此在籌碼無限制擴大下，該ETF的管理者並不一定能夠順利從越南市場上買足相對應的標的，才會出現少見上市第一天就限制申購籌碼的狀態。而也因為這個動作破壞了ETF折溢價運作原理機制，導致大幅溢價的情況。過去其實也曾發生因籌碼受到限制而造成ETF大幅溢價的情況，如元石油(正2)，文章一樣放在下面延伸閱讀的部分供大家參考。
下表中我們可以看到這幾天富邦越南ETF的價格與折溢價情況。細心的讀者會發現，在淨值幾乎沒有什麼變化，甚至相對於4/19是呈現微幅上漲的情況。但因為折溢價收斂的關係，市場成交價格可是一路下探的。也就是說，雖然該ETF實際價值是在上揚的，但溢價買進的投資人荷包卻呈現虧損的現象。這也是為什麼我們要一再提醒讀者，投資前請務必確認ETF折溢價情況的重要性。
最後提醒大家，目前折溢價仍然高達4.23%，一般來說合理範圍應該是落在正負1%之間會較為恰當，愈小愈好。這些數據提供各位參考，看好越南的朋友們請自行斟酌，在好的時間進場更有機會立於不敗之地啊!
延伸閱讀:
1. 認識ETF折溢價原理: ETF套利交易大公開—淺談ETF折溢價
2. 過去ETF溢價過高案例: 油價大戰開打，盤中驚見2字頭! 用原油ETF進場卡位合適嗎?
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