繼2017年群益NBI生技ETF(00678)後，整整4年國內都沒有相關主題ETF的發行。而在去年新冠疫情爆發後，帶動疫苗需求的提升，成功製造出疫苗的公司(如BNT, 莫德納等等)股票大幅噴發，再度引起投資人的關注。就在今天，富邦基因免疫生技ETF(00897)正式掛牌上市! 現在，就讓我們一起看看這兩檔指數之間的差異，以及背後追蹤指數的比較吧!
生技ETF比比看
在這邊，我們幫大家做了兩檔ETF的比較。從下表中我們可以看到，兩檔ETF最主要的差異在於投資區域，00897曝險於全球(43個交易所)，而00678則專注在美國掛牌公司。另外，在成本經保費的部分，00678則比00897略為便宜0.04%。相同的部分為兩檔ETF皆不配息。而這兩檔指數在主題上究竟有什麼差異，就讓我們一起看到指數的編製規則吧!
| ETF | 富邦基因免疫生技 (00897) | 群益NBI生技 (00678) |
| 掛牌日 | 2021/10/4 | 2017/1/16 |
| 追蹤指數 | NYSE FactSet全球基因免疫生技指數 | 那斯達克生技指數 |
| 投資區域 | 全球(43個交易所) | 美國上市公司 |
| 經理費 | 0.85% | 0.85% |
| 保管費 | 0.2% | 0.16% |
| 配息頻率 | 不配息 | 不配息 |
標的指數比一比
在了解了ETF商品架構後，現在，讓我們一起看到ETF背後的靈魂人物—標的指數。在這邊，我們一樣幫大家整理了這兩檔指數的主要編製規則。00897富邦基金免疫生技ETF追蹤的是由ICE編製的NYSE Fact Set全球基因免疫生技指數；00678群益NBI生技ETF所追蹤的則是由那斯達克交易所所編製的那斯達克生技指數。
從下表中我們可以清楚看到，在主題的部分那斯達克生技指數涵蓋範圍較廣，只要是傳統產業分類被歸類在生技醫療的公司滿足規模與流動性篩選後即可納入，所以成分股數量不固定且相對較多，目前有約200檔的成分股。反觀全球基因免疫生技指數主要專注在基因組學及免疫生物製藥產品與技術的開發，通過規模與流動性篩選後，僅錄取50家主要公司。
在規模與流動性的部分，全球基因免疫生技指數門檻也較為嚴苛，因此平均而言所選出的公司規模會較那斯達克生技指數來的大。在加權方式的部分，雖然兩檔都是以市值加權為基底，但在權重處理方式上，全球基因免疫生技指數也會相較那斯達克生技指數來的平均。
| NYSE FactSet全球基因免疫生技指數 | 那斯達克生技指數 | |
| 商品 | 富邦基因免疫生技 (00897) | 群益NBI生技 (00678) |
| 指數母體 | 全球上市公司 | 美國那斯達克交易所上市公司 |
| 主題產業篩選條件 | 1.以FactSet的RBICS分類選取相關公司: 超過50%營收來自基因組學及免疫生物製藥產品與技術開發商 2.關鍵字比對: 從供應鏈資料庫及FactSet文件搜尋資料庫與關鍵字彙比對決定相關程度 | ICB產業分類框架下屬於: 1.生物科技公司 2.製藥公司 |
| 其他篩選條件 | 1.規模: 自由流通市值達300M美元 (現有成分股225M美元) 2.流動性: ADTV達2M美元 (現有成分股:1.5M美元) 3.主題相關性: 通過上述篩選後，選取相關程度最高的前50名作為成分股。 | 1.規模: 市值達200M美元 2.流動性: ADTV達10,000股 3.公司體質: 無進行破產清算 |
| 加權方式 | 調整後自由流通市值加權 | 調整後市值加權 |
| 成分股檔數 | 50 | 不固定 |
| 權重限制 | 個股權重上限: 4% 生物製藥產業上限: 25% | 前五大個股權重上限:8% 其餘個股權重上限:4% |
| 調整頻率 | 成分股調整: 每年12月 權重調整與剔除: 每年6月與12月 | 成分股調整: 每年12月 權重調整: 每年3月/6月/9月/12月 |
指數績效比較
從過去五年指數的績效表現我們可以看到，全球基因免疫生技指數確實大幅outperform那斯達克生技指數，尤其在2020疫情後表現更為明顯，主要可以歸因於疫苗股的表現。當然，在波動度的部分，全球基因免疫生技指數不論漲幅或跌幅都較那斯達克生技指數來的兇，波動較大。整體而言可以看到，因疫情的爆發，帶動生技股的成長，過去五年那斯達克生技指數翻漲了超過1.5倍，全球基因免疫生技指數漲幅更是高達約3.5倍。當然啦，這都是過去的績效表現，不能夠代表未來。
成分股有哪些
緊接著，讓我們來看到這兩檔指數的成分股。首先我們看到NYSE FactSet全球基因免疫生技指數的部份，下表為權重超過3%的所有成分股，其中包含了這次疫情中因疫苗成功開發一炮而紅的莫德納(6.9%)與BNT(4.32%)，且佔比都滿高的。在前10大成分股中，權重約為46%，接近一半。
| 公司 | 權重(%) |
| Moderna Inc | 6.90 |
| Intellia Therapeutics Inc | 5.37 |
| Sarepta Therapeutics Inc | 4.68 |
| Merck KGaA | 4.50 |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc | 4.37 |
| BioNTech SE | 4.32 |
| Seagen Inc | 4.23 |
| Evotec SE | 4.03 |
| Genmab A/S | 3.97 |
| Blueprint Medicines Corp | 3.95 |
| BeiGene Ltd | 3.90 |
| Gilead Sciences Inc | 3.83 |
| Invitae Corp | 3.74 |
| Takeda Pharmaceutical Co Ltd | 3.66 |
| CRISPR Therapeutics AG | 3.65 |
| Exelixis Inc | 3.49 |
| Sanofi | 3.39 |
| Twist Bioscience Corp | 3.05 |
| Fate Therapeutics Inc | 3.01 |
另外，在那斯達克生技指數部分，我們權重落差相對較大。莫德納站筆高達8.53%，因市值加權且成分股檔數眾多關係，BNT雖然位於前10大但成分股比重已經掉到1.96%。同時，這檔指數也包含著全球基因免疫生技指數所沒有的股票，我們所熟悉的AZ(1.60%)。而前10大成分股的權重占比約為49%。
雖然兩檔指數的前10大佔比僅差了3%，但以結構上來說，全球基因免疫生技指數成分股間的權重差異較小，那斯達克生技指數成分股間的權重差異較大(雖然有約200檔股票，尾端權重非常小)。大型成分股整理如上表，提供大家參考，若想知道更多成分股，都可以上投信官網查詢。
總結
在疫情影響下，生技產業再度受到世人關注。而國內兩檔生技ETF的角度則有明顯差異! 群益NBI生技ETF比較偏向傳統被動式投資，完整曝險於生技產業，雖然成分股中權重差異大，但都有囊括近來，適合看好整個生技產業的投資人。而富邦基因免疫生技ETF則是屬於新型態的主題型ETF，曝險於特定主題(基因組學+免疫生物製藥)，範圍較小，且成分股間權重差異相對平均。雖然說以過去表現而言富邦這檔所追蹤的指數大勝那斯達克生技指數，但畢竟是在疫情的背景下，我們都已經看到疫苗股的驚人漲幅。未來是否還能夠持續發酵，就有待時間的考驗了!
總之，新的ETF上市，提供投資人多一個選擇! 你對生技ETF有什麼看法呢? 歡迎留言與我們分享!