近年來，隨著被動式投資蓬勃發展，ETF的類型也愈來愈多元化! 從原本簡單的以少部份股票追蹤整個市場的概念，延伸至各種不同類型的投資策略，包含主題型(ESG, 5G, AI…)、槓桿反向型到因子投資(Smart Beta)等等，應有盡有，也讓投資人有了更多元化的選擇!
相信大家在選擇ETF時，常常會遇到一個問題，市面上這麼多類型相像的ETF，到底該怎麼選擇? 一般來說，我們會直覺的以ETF名稱作為關鍵字，對應我們想要投資的主題，再去進行後續的選擇。然而，在選擇的當下，有什麼是我們該注意的事情呢?
ETF追蹤標的特色真的跟其名稱相符嗎?
前一陣子，剛好看到Smart財經好讀的一則新聞，讓我有感而發，想跟大家做個分享。 高股息是台灣股票市場聞名國際的特色，也是一般投資人打造退休後被動收入現金流的重要工具，因此很受到市場的歡迎，相關的ETF也相當多檔。有興趣的讀者可以點入連結看到這則新聞，在這篇新聞中蒐錄了台灣ETF市場幾檔高股息相關的ETF，並做了一些初步的介紹。而仔細看到戰將5「國泰股利精選30ETF」的部份，卻發現到它的現金殖利率非常不穩定。在下表中，我們可以看到其現金殖利率竟然只有1.93%，遠低於其他同類型的高股息ETF。同樣都是高股息類型的ETF，為什麼會差這麼多呢?
首先，我們來到國泰投信官網，看看這檔ETF的簡介。在基金特色中，我們可以看到第二個特色就是「息高一等，金安心」，然而，對照上表，我們很自然地發現，其實他並沒有滿足所謂的「息高一等」，但可以確定是的他會定期配息。
在被動式投資中，我們知道，每檔ETF背後都有一個其所追蹤的指數。下圖中我們可以看到，這檔ETF標的指數所追蹤的是「臺灣指數公司低波動股利精選30指數」。走! 讓我們一起去看看這檔指數究竟藏著什麼葫蘆!
來到臺灣指數公司官網，我們找到這檔低波動股利精選30指數。下載指數編製規則後可以發現，其實這檔指數在編製過程中基本上不太注重「股利」這個因子，僅作為前端很基礎的篩選指標，反倒是非常的注重「低波動」這個因子。謎底終於解開了! 相較於其他高股息相關的指數，確實把「股息」因子當作嚴格的篩選或加權標準，這檔指數其實主要著重在低波動因子，對應到前面股息率不穩定的結果就一點也不奇怪了，因為根本沒有把股利因子當作指數重點啊!
我們花了這麼多時間，一層一層的往下探索，最後竟然發現到，原來，股利精選30ETF所追蹤的標的指數竟然是以低波動為主體的指數！在此先嚴正聲明，我們絕對不是說這檔ETF或指數不好，實際看到這檔指數過去的績效，其實表現得也是可圈可點。在這裡我們想要表達的重點是，投資人如果僅以ETF的名稱或文宣就決定要投資某個ETF，並不是一個理性的行為。以這個案例而言，很可能你當初選擇投資這檔股利精選30ETF的目的是為了打造未來穩定的現金流量，卻買到了現金流不穩定的商品，而無法達到效果。然而，如果你是想曝險在一些波動度很低的股票上面，這檔股利精選30ETF反而會是一個不錯的選擇。
結論與建議
不論是主動投資或是被動投資，我們認為，作為一個理性的投資人，都是應該要花點時間做功課，了解自己的投資! 在ETF投資中，背後所追蹤的指數為影響最終整體報酬的關鍵因素，所以，我們一定要對該指數編製規則有些了解，看看是不是符合我們的需求! 這樣才不會發生以為打造的是A投資組合，實際上買到的卻是特性完全不一樣的B投資組合啊! 以下為選擇ETF標的的事前準備建議:
- 找到幾檔想要投資的ETF
- 到投信的官網了解ETF的特性，並找到ETF所追蹤的標的指數
- 到指數公司的官網找出這些ETF的編製規則，確認在這樣的編製規則底下可以達到我們想要的效果
當然，關於ETF的投資還有其他需要注意的地方，比方說ETF實際持有的標的是現貨還是期貨、ETF的經理費率及保管費率等內扣費用以及先前文章中曾提到ETF追蹤指數的表現如何等等，這些未來有機會我們會再做分享。在今天的分享中，我們透過一個案例帶大家看到了了解ETF標的指數的重要性，希望大家未來在投資ETF時，可以先花點時間了解標的指數內容，千萬別偷懶唷!